铁矿石 大跌背后的原因都在这里

铁矿消 息面迎来大扰动,必和必 拓和淡水河谷复产,交易规则也被修改!所以这 些和今日铁矿有关吗?铁矿大 跌背后的原因是什么?铁矿的 下跌是不是意味着下跌行情已经到来?后市又应该如何操作?各相关 专家在大宗内参汇集,只为找寻答案!

廖雨东 美尔雅 期货黑色分析师

上周进 口矿到货量大增,铁矿石 港口库存结束连续15周下降而小幅增加。而周末 北方环保政策趋严,唐山7月20日发布 通知对不同钢厂实行烧结机停产,截止到月底,同时邯 郸发布通知增加烧结机停产范围。限产升 级引发铁矿石需求担忧,本周以 来铁矿处于弱势下行的状态。

VALE官方宣布,巴西国 家矿业局允许其在24小时之内恢复VargemGrande矿区的干选生产。该矿区是从2月20日关停的,恢复生产后,2019年将增加500万吨产量,巴西混 合粉的供应将增加。因此市 场对于铁矿供应紧缺有所缓解的预期导致盘面下跌。澳洲矿 的发运早已恢复正常水平,而巴西 矿的发运还处于同比往年的低位,所以这 个消息或将加快巴西矿的供应。

但目前 还不能确定库存会持续累积。虽然需 求端限产预估影响铁矿需求3-4万吨,但本周 港口到货量又有大幅下滑。根据我 们通过矿山发货情况和海运时间的推算,预计后 期库存持平或低位震荡。

今天有 消息称交易所将推出铁矿石品牌交割,提高主流矿交割比例,对矿价也有所支撑。而且盘面09合约仍贴水较大,不宜过分追空。基于矿 山复产和秋冬季环保限产的大逻辑,09合约强于01合约,仍可持有9-1正套或逢低入场。当前单边谨慎做空,风险点 注意限产执行和累库不及预期。

李海蓉 中辉期 货铁矿石研究员

主要受消息面的影响。其一,7月24日早,淡水河 谷公司宣布巴西国家矿业局允许该公司恢复VargemGrande铁矿区干选生产,将在24小时之内恢复。由此,2019年将增加500万吨产量,与之对 应的巴混供应将有所增加;其二,交易所 拟修改铁矿石交割规则为品牌交割,不再根 据元素质量设置升贴水,而是将 根据品牌设置升贴水。同时,金布巴 和精粉仍可交割,低品矿可交割。调高了卡粉的升水,意味着 可交割品数量有所增加。此外,唐山地区7月下旬 限产趋严对铁矿石的需求有明显抑制左右。几方面 因素的共同作用下,日内铁矿石价格走弱。

需要注意的是,虽然VargemGrande的复产将增加500万吨的产量,但根据测算,铁矿石 的供应仍然存在3000万吨左右的缺口。而铁矿 石新交割规则的实施将体现在新合约上,不必过度解读。从基本面看,供应缺口尚存,需求短期受限,钢材需 求受梅雨及高温天气的影响走弱。后期随 着唐山限产转弱,南方梅雨季已过,钢材需求走强,矿价仍有上行动力,做空需谨慎。

大越期货

本周铁 矿石一直维持着调整态势,主要原 因还是港口库存增加,河北地 区执行严格限产,供需紧 张度较前期出现边际的缓和,另外近 期锚地船舶数量(隐性库存)处于高 位也打压了市场的做多情绪,港口现 货成交近两周明显降温。大商所 计划增加可交割品范围也让多头感到担忧,但是目前来看,已挂牌 合约不会受到新交割制度的影响。我们对 后市的判断仍需关注铁矿市场的基本面,

虽然这 三天铁矿的跌幅较大,市场也 比较担心价格会进一步回落,但客观来讲,当前最 适合交割品仍为金布巴粉,其对09合约的升水70左右,较往年同期仍是高位,09合约与01合约价差124.5也处于历史高位,因此盘 面相对现货仍是安全边际很高的,而当前 澳矿的库存及后期的供给均不支持现货价格大幅的回落,因此短 期维持低位震荡思路,但是随着时间推移,盘面再 次上涨概率较大。

孙佳兴 宏源期 货研究所黑色研究员

铁矿近期行情回顾:1.淡水河谷恢复VargemGrande铁矿区干选生产,这一消 息刺激连铁市场当日下跌。2.国内港 口铁矿石库存自7月中旬止跌,并在上周小幅反弹,这也是 本周铁矿石走弱的原因之一。目前国 内铁矿的需求矛盾较二季度大幅缩小。3.根据彭 博的澳巴铁矿发运数据来看,7月初发 运量大幅下滑在盘面有所体现,上周发运开始恢复。短期来看铁矿偏弱。

根据今 年四大矿山的发运预期来看,二季度 是供需矛盾爆发的时间段,三季度矛盾基本缓解。而四季 度伴随着国内矿山的大幅增产,VALE矿难事件的“衰减”,以及外矿价格高企下,澳洲发 运增加预期等供给端影响,叠加四 季度采暖季先参带来的铁矿需求走弱,预计矛盾有所体现。目前螺纹2001和铁矿2001的比值向上反弹,预计后续将企稳走高。铁矿近 远月价差有持续走高的趋势。

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